Küresel piyasalarda yılın ilk dokuz ayında dolar bazlı yatırım araçları arasında ABD borsa endeksleri teknoloji ve şirket kârlarıyla yükseliş gösterirken, altın, gümüş ve bitcoin yatırımcılarına kaybettirdi. Nasdaq 100 endeksi yüzde 19,42 artışla getiri sıralamasında ilk basamağa yerleşirken, gümüşün ons fiyatı yüzde 20,80 gerileyerek en çok değer kaybeden araç oldu.
Dokuz aylık dönemde S&P 500 yüzde 10,95, Dow Jones ise yüzde 5,25 prim yaptı. Buna karşın altının ons fiyatı yüzde 4,20, bitcoin ise yüzde 4,52 düşüş kaydetti. Piyasalardaki fiyatlamalarda Fed’in faiz adımları, Orta Doğu’da tırmanan gerilim ve yapay zekâ odaklı harcamalar belirleyici rol oynadı. ABD Merkez Bankası, 16 Eylül toplantısında politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 bandına taşıdı.
Yatırım araçları arasında yıl içi dip ve tepe noktaları arasındaki en yüksek dalgalanma yüzde 122,07 ile gümüşte gerçekleşti. Söz konusu makas bitcoinde yüzde 69,46, altında yüzde 41,90, Nasdaq 100’de yüzde 34,71, S&P 500’de yüzde 23,74 ve Dow Jones’ta yüzde 21,50 olarak kayıtlara geçti.
Değerli metallerde zirve sonrası faiz ve dolar baskısı
Yıl başında 4 bin 339,49 dolar seviyesinde bulunan altının onsu, 29 Ocak’ta 5 bin 595,47 dolarla rekor kırdıktan sonra üçüncü çeyrek bitiminde 4 bin 157,41 dolara indi. Jeopolitik risklerle ocakta öne çıkan güvenli liman talebi, ilerleyen aylarda güçlenen dolar ve faiz artırımı beklentileriyle yerini satışlara bıraktı; altın 30 Haziran’da 3 bin 943,29 dolara kadar çekildi.
Gümüşün ons fiyatı da benzer seyir izleyerek 29 Ocak’ta 121,65 dolarla tarihi zirvesine ulaştıktan sonra üçüncü çeyrek kapanışında 60,43 dolara geriledi. Dönem içinde 17 Temmuz’da 54,78 dolara kadar düşen emtiada, fiziki piyasadaki arz açığı tahminlerine rağmen vadeli piyasalardaki teminat yükselişleri ve kur baskısı değer kaybını derinleştirdi.
Bitcoin rekor seviyesinin gerisinde kaldı
Bitcoin, 14 Ocak’ta 97 bin 860,60 doları görmesine rağmen 6 Ekim 2025’teki 126 bin 198,07 dolarlık tarihi zirvesini aşamadı ve eylül sonunda 83 bin 553,85 dolara indi. Risk iştahının zayıflamasıyla 1 Temmuz’da 57 bin 747,76 dolara kadar inen kripto para, eylül ayında fon girişlerinin toparlanmasıyla yeniden güç kazandı. Ayrıca SEC, 17 Eylül’de tokenlaştırılmış belirli paylar için geçici muafiyet düzenlemesi getirdi.
ABD borsalarında yapay zekâ ve bilanço desteği
S&P 500 endeksi, ağustos ortasında 7.816,70 puanla tarihi zirvesini yenilerken çeyrek sonunda 7.651,54 puana ulaştı. İkinci çeyrek bilançolarını paylaşan şirketlerin yaklaşık yüzde 85’inin beklentileri aşması ve teknoloji devlerinin yapay zekâ girişimlerinden sağladığı değerleme artışları endeksteki yükselişi destekledi.
Nasdaq 100 endeksi, yarı iletken ve veri merkezi donanımlarına yapılan harcamaların etkisiyle 22 Eylül’de 30.770,63 puanla rekor kırdı ve dönemi 30.408,50 puandan tamamladı. Sanayi ve finans ağırlıklı yapısıyla daha dengeli bir seyir izleyen Dow Jones endeksi ise 5 Ağustos’ta 54.744,33 puanla tarihi zirveye ulaştıktan sonra eylül sonunda 50.906,05 puana yerleşti.
